Центральний банк Росії підвищив процентні ставки до найвищого рівня з моменту введення Кремлем військ в Україну понад 2,5 роки тому — крок, спрямований на боротьбу з інфляцією, що підживлюється значними державними витратами на військові потреби, а також значними витратами російських споживачів у магазинах.
Банк підвищив облікову ставку до 19%, що трохи нижче рівня кінця лютого 2022 року. Тоді облікова ставка сягнула безпрецедентних 20% у відчайдушній спробі банку підтримати рубль і запобігти фінансовому колапсу на тлі санкцій, запроваджених західними урядами.
Сьогоднішня ситуація інша: інфляція є ознакою перегріву економіки через державні витрати і споживчий попит, які випереджають можливості економіки виробляти товари і послуги.
Опитування москвичів, які робили покупки на Великій Дорогомилівській на заході Москви, показало, що вони засмучені нинішнім темпом зростання цін та інфляцією, AP News.
«Хотілося б, щоб зарплати зростали так само, як і ціни в магазинах», — каже Наталя, одна з покупців. «У нас все дорого. Яйця, хліб, борошно, цукор, сіль».
Андрій, інший покупець, розповів, що «половина зарплати йде тільки на їжу». «А якщо врахувати, що 70 відсотків простих людей мають іпотеку і великі споживчі кредити у вигляді автокредитів і так далі, то люди, можна сказати, голодують», — розповів чоловік.
«Я не знаю, що робити, це не моя справа вирішувати, що робити. Вони повинні зупинити зростання цін і, можливо, припинити якісь політичні дії, які тягнуть за собою інфляцію», — каже Ірина.
Заводи, які виробляють одяг і транспортні засоби для військових, працюють на повну потужність. Як наслідок, зростання заробітної плати, водночас споживчий попит залишається високим, що підливає масла у вогонь інфляції.
Незважаючи на санкції та незадоволення покупців цінами на продукти, російська економіка залишається в хорошій формі у багатьох відношеннях. У другому кварталі економіка зросла на 4,4%. Рубль останнім часом залишається стабільним після того, як з 2022 року втратив близько 40% своєї вартості відносно долара та євро. Державні фінанси, підтримані експортом нафти, перебувають у хорошій формі, незважаючи на збільшення витрат, а помірний дефіцит легко покривається за рахунок запозичень у російських банків.
У довгостроковій перспективі інфляція, втрата зовнішніх ринків та іноземних інвестицій через санкції можуть призвести до зниження темпів зростання та доходів.
Існує ризик, що високі витрати на запозичення зашкодять російським компаніям та економічному зростанню в найближчі місяці.
Голова Центрального банку Ельвіра Набіулліна заявила, що може відбутися ще більше підвищення ставок, щоб повернути інфляцію з нинішніх 9,1% до цільового показника банку в 4% у 2025 році.
«Ми вважаємо, що цього можна досягти в наступному році, і ми проводимо політику, спрямовану на те, щоб це сталося», — сказала Набіулліна на пресконференції після ухвалення рішення щодо облікової ставки. «Ми готові підтримувати жорсткі монетарні умови стільки, скільки буде потрібно, ми також готові до подальшого підвищення ключової ставки».
Вона вказала на руйнівні наслідки надто високої інфляції, включаючи ерозію заощаджень населення, високі ставки за довгостроковими кредитами та іпотекою, а також ризик закріплення інфляційних очікувань у заробітних платах і цінах.
Вищі відсоткові ставки роблять дорожчими позики та витрати на товари, що теоретично послаблює тиск на ціни. Вищі відсотки на заощадження також можуть переконати людей відкладати наявний дохід, а не витрачати його на марнотратство. Поки що центральний банк веде програшну битву, і економісти кажуть, що в певний момент обмеженість кредитування може сповільнити зростання.
Зростання заробітних плат та сильний ринок праці допомогли покупцям компенсувати інфляцію. В результаті споживча активність залишається високою.
Кріс Уіфер, генеральний директор консалтингової компанії Macro-Advisory Ltd, каже: «Причина підвищення ставки полягає в тому, що вони хочуть охолодити дуже швидко зростаючий споживчий ринок. Вони також побоюються, що, якщо не зможуть його охолодити, то споживчий ринок буде дуже швидко зростати. А якщо вони не зможуть уповільнити споживчий ринок, то це призведе до утворення мильної бульбашки, яка потім лусне і залишить економіку в набагато гіршій ситуації».
Державні доходи підтримуються економічним зростанням і продовженням експорту нафти й газу, незважаючи на санкції та обмеження ціни на російську нафту в 60 доларів, встановленої західними урядами. Верхня межа забезпечується шляхом заборони західним страховикам і вантажовідправникам працювати з нафтою, ціна на яку перевищує верхню межу. Але Росія змогла обійти обмеження, вишикувавши власний флот танкерів без західного страхування, і заробила в липні близько 17 мільярдів доларів доходів від продажу нафти.
