Объёмы печати денежной массы в Китае более чем удвоились за последние четыре года. По информации Центрального банка КНР, на конец 2012 года объём напечатанных денег 97,42 трлн юаней ($15,66 трлн). Экономисты обеспокоены беспрецедентным ростом кредитов, который подогревает инфляцию и пузырь на рынке имущества.
#img_left#Экономист из материкового Китая Ни Цзиньцзе заявил, что чрезмерное печатание денег Центральным банком КНР является причиной нынешнего инфляционного кризиса. А чрезмерная выдача кредитов вызывает пузырь на имущественном рынке, подтверждением чего является нынешняя ситуация на рынке недвижимости.
Один из показателей для оценки кредитов называется «М2». Он включает все виды наличных денег, депозиты, а также сберегательные и текущие счета. Поскольку кредит является источником энергии для экономики, его связь с валовым внутренним продуктом (ВВП) обычно используется для измерения уровня монетизации экономики. Экономике необходимы кредиты для налаживания производства и наращивания его объёмов. Но если кредитов много, то это может привести к возникновению пузырей в разных секторах экономики, в частности, на рынке недвижимости, и вызвать инфляцию.
В развитых странах соотношение между М2 и ВВП меньше единицы. В странах, где рынки развиваются, М2, как правило, составляет 1—1,5 от ВВП.
В Китае в 2012 году соотношение М2 (97,42 трлн юаней) к ВВП (51,93 трлн юаней, $8,35 трлн) достигло около 1,88. За год показатель М2 в Китае вырос на 13,8%, что намного выше, чем ВВП, и в полтора раза больше чем рост М2 в США. По выдаче кредитов, ни одна страна не может соперничать с КНР. Поэтому Китай становится уязвимым перед экономическими пузырями.
Финансовый и экономический аналитик Ни Цзиньцзе в своей статье, вышедшей в газете Beijing News (Пекинские новости), пишет: «За последние два десятилетия, когда тенденции развития рынка и монетизации в Китае были наиболее очевидными, соотношение М2 к ВВП поднялось с 82,5 % в 1990 году до 150% в 2000 году. На конец 2012 года это соотношение составило около 190%».
Ни указывает: «ВВП не может расти без резервных валютных сбережений, накопленных на фондовом рынке за долгое время. Уровень запасов М2 имеет прямое влияние на макроэкономику страны: темпы инфляции, экономический рост и безработицы, а также на баланс международных платежей и других экономических показателей. Большее соотношение М2 к ВВП означает, что может возникнуть инфляция и перегрев экономики».
«Рост соотношения М2 к ВВП, огромное количество новых [свеженапечатанных] денег является самой прямой причиной, вызывающей постоянный рост цен на товары и жилье в стране сегодня», — добавляет господин Ни.
Чрезмерные кредитные предложения
Поскольку показатель М2 в основном состоит из активов в банковской системе, то это и является базой неограниченной выдачи кредитов, что раздувает экономический пузырь.
Ни говорит, что ежегодная выдача новых кредитов, которая составляет около 8—9 трлн юаней ($1,29—1,45 трлн), является основным источником роста М2.
«Несколько лет назад сумму в 3—5 трлн юаней ($482—804 млрд) рассматривали бы как чрезмерную кредитную выдачу. Тогда даже трудно было представить такое быстрое расширение банковского кредита, как сегодня», — сказал господин Ни.
По информации Народного банка Китая (People bank of China), новые займы, сделанные китайскими банками за первые 11 месяцев 2012 года, достигли 7,47 трлн юаней ($1,25 трлн), что превышает объём займов за весь 2011 год — 7,47 трлн юаней ($1,2 трлн). Экономисты отмечали, что за весь 2012 в целом новые займы достигли около 8,3 трлн юаней ($1,33 трлн).
Эти новые кредиты перетекают в такие активы, как жилье. В результате этого повышаются цены на сырьё и возникает инфляция. В области строительства спрос на древесину, цемент и сталь стимулирует рост их цены. Заработная плата строителей расходуется на предметы первой необходимости, тем самым также увеличивая цену этих товаров.
Центробанк, печатая денежные массы, кроме создания кредитов, зашёл на фондовый рынок. По информации «21st Century Network», в Китае объём напечатанных денег в 2012-м составил 12,26 трлн юаней ($1,97 трлн), это почти половина от глобального объёма новой денежной массы — 26,25 трлн юаней ($4,22 трлн).
В результате длительного создания новых кредитов, китайские корпорации залезли в большие долги. Расчёты «Zerohedge» показывают, что в Китае по сравнению с другими странами, корпоративный сектор экономики имеет наибольшую задолженность. Он составляет 151% ВВП.
Один из крупнейших мировых инвестиционных банков «Голдман Сакс» считает, что эта тенденция не является устойчивой: «Поэтому для нового руководства крайне важно продолжать реформы, которые не только поддерживают частный сектор, но и непосредственно отрасль потребительских товаров, что поможет использовать эти ресурсы. Другой путь, скорее всего, негативно повлияет на эти отрасли, банковскую сферу и, в конечном счёте, на всю экономику», — отмечается в сообщении к клиентам банка.
Гао Цзитань, Великая Эпоха
Полезная информация.
